创业板改革如箭在弦 华图教育或分步借壳山鼎设计

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证券时报记者李应权

昨天,Shanding Design恢复交易一次,公司控股股东拟转让不超过30%的股份,并与华图红阳投资有限公司(以下简称“华图投资”)进行沟通。

华图投资是北京华图红阳教育文化发展有限公司(以下简称“华图教育”)的全资子公司。后者曾多次试图在后门上市或在香港上市,但最终没有成功。

从双方估值的角度来看,Shanding Design目前的市值仅为22亿元,而华图教育的估值超过100亿元,两者在业务上没有协同效应。从投资目的分析来看,华图教育简单的金融投资设计不太可能,并且不排除通过Shanding设计逐步后门的可能性。

在此之前,吉耀控股(防御权)作为第一个在创业板上卖壳的案例,试图与修订后的制药行业达成协议,但最终以失败告终。

华图教育

五次上市折扣

说到华图教育,资本市场似乎并不陌生。事实上,华图教育最早于2012年10月启动了IPO咨询备案,但由于当时中国证监会暂停IPO申请,该公司首次进行首次公开募股。

2014年7月,华图教育宣布新三板正式上市,成为新三板教育培训(.OC)的首批股票。 2015年4月,华图教育计划以2.65亿元的价格在* ST新都上市,两个月后终止。

2017年,华图教育再次推出了借壳上市的构想,打算与扬子新材料进行重组,然后终止。同年5月,华图教育宣布重启A股IPO的公告。

2017年9月,新颁布的《民办教育促进法》正式实施,再次为华图教育上市带来变数。这一因素也让华图教育再次打消了A股IPO的想法。

然而,华图教育对刺激资本市场的渴望依然强烈。 2018年3月,香港联交所官方网站披露了华图教育的上市申请文件。在2018年2月之前,华图教育从新三板正式退市。

在新三板上市期间,华图教育也有两项融资行动。第一次是在2016年2月,以每股24.39元的价格筹集了1.8亿元人民币。该问题主要针对公司的高级管理层。第二次是2016年11月,以72元的价格筹集了7亿元人民币。问题目标是5个机构。发行完成后,公司估值达到100.87亿元。

根据华图教育在新三板退市前最后一个交易日的股价31.33元/股,其市值终于固定在134.5亿元。

从最早的A股IPO申请,到两个借壳上市失败,重启A股IPO和香港股票上市计划,华图教育七年内冲刺五次,但最终结果仍然不成功。

竞争对手稍后出现

华图教育的主要业务是公务员考试培训,重点是大专及以上学生。经过15年多的发展,华图教育在国内公务员培训中占有12.7%的份额,在行业中排名第二,位居第一。中功教育的市场份额约为20.9%。

“两位男性的公开考试”华图和中国公众有着悠久的竞争历史。业内人士表示,双方已在公务员考试培训领域竞争十多年,华图市场将有一名中国公众参与。此前,双方的规模没有太大差异。如果华都教育早年上市,就不排除在规模上大大超过中功的可能性。

然而,事实恰恰相反。长期上市的华图教育未能实现其梦想。 “后知识”的“公共知识”已“步入正轨”,并已进入A股资本市场。

2018年初,亚夏汽车宣布因计划收购中工教育而暂停交易。此举也被视为中功教育的“借壳上市”。 2018年11月,重大资产重组获中国证监会批准。 2018年底,完成了重组程序和相关的商业登记注册。 2019年初,亚夏汽车正式更名为中工教育,并成功获得A股职业教育第一份称号。

中功教育的借壳上市无疑是资本运作的典型案例。根据后门计划,中公教育本身以185亿元的价格恢复了亚夏汽车的注入。完成后门后,中功教育的总市值现已超过900亿元。中功教育,卢中方,李永新的实际控制人员分别达到387亿元。元和41亿元。

根据财务数据,中工教育2015年至2017年三年的净利润分别为1.61亿元,3.27亿元和5.25亿元。相比之下,华图教育同期的净利润分别为2.11亿元,3.4亿元和3.75亿元。可以看出,从2017年开始,中功教育的利润规模已经开始大大超过华图教育。

Shanding Design

已经两次终止重组

华图教育有意收购Shanding Design的控股权,该公司再次引发对其借壳上市的猜测。证券时报和电子公司的记者注意到,Shanding Design似乎也迫切需要进行重组。

Shanding Design于2017年11月首次进行跨境重组,当时该公司披露了一项重大资产重组计划,并计划以11亿美元的价格收购深圳Saramo电子商务有限公司100%股权。元。截至2018年6月,Shanding Design宣布终止重组。

2019年4月,Shanding Design还提出了一项新的转型并购计划。它计划购买80.35%的新三班公司赛普健身(),发行股票,可转换债券和支付现金。交易金额暂定为21.47。 1亿元;同时,计划通过发行股票和支付现金购买北京赛普的3.23%股权。交易金额暂定为8806万元。交易完成后,公司将直接持有Saip Fitness 80.35%的股份,并通过Sip Fitness直接间接控制100%的北京赛普。

7月26日晚,Shanding 款达成协议。

重组终止后不到一个月,Shanding Design宣布控股股东和实际控制人正在筹划股权转让,对手方是华图投资。

此前,有媒体报道称Shanding Design经常跨境兼并和收购,因为该公司的主要业务触及了上限。该公司回应称,主营业务正常,经营状况正常。

主编:马秋菊SF186