预期落空“麻辣粉”能够满足市场流动性需求

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当全球降息来袭时,中国央行依然坚定不移,坚称青山不会放松。

中央银行今天启动了2000亿元人民币的中期贷款机制。经营利率维持在3.3%不变。对冲到期金额后,流动性略有回升,这意味着一些市场参与者预计将“降息”空

市场参与者认为,减少允许的流动性释放,增加2000亿元的多边基金业务,可以将流动性保持在合理和充足的水平。目前,消费价格指数上升压力和信贷传导有待改善等多重因素制约了货币环境的进一步宽松。

这碗“香辣粉”市场满了。

目前,整体资本水平相对宽松,投入2000亿元多边基金,昨天释放的8000亿元资本已经能够满足市场对流动性的需求。 江海证券信息管理部研究主任凌昊说

央行今天继续减少“香辣粉”的数量,并保持经营利率不变,使得许多市场参与者对“降息”空抱有预期。然而,从资本的角度来看,没有明显的波动。显然,这碗“辣粉”可以满足市场的流动性需求。

除隔夜利率外,整体基金水平非常稳定。

此次多边基金到期后,央行在9月9日没有使用反向回购对冲,而是像往常一样继续进行多边基金。 许多市场参与者认为,传销收缩操作是可以预期的。

联讯证券首席经济学家李麒麟表示,银行体系的流动性一直相对合理和充足。多边基金的削减可以适当提取资金,避免资金过度宽松,这符合央行稳定中立的政策基调。

“之前没有继续反向回购对冲的原因可能是,它不想给市场一个紧缩的政策信号,也不想给市场一个稳定的中长期流动性预期。 ”纪凌昊说道

关于央行此次没有下调MLF利率的因素,国泰君安证券研究所首席经济学家华长春表示,目前制约货币环境进一步宽松的因素包括信贷传导机制的改善和CPI的进一步上升。

降息浪潮

中国依然坚挺,由我主导

自2019年以来,世界许多经济体的央行开始了降息周期 据不完全统计,包括美联储、欧洲央行和巴西央行在内的20多家央行今年已经开始降息。 其中,印度、俄罗斯、冰岛等国央行今年数次降息。

全球经济大幅度降息的背后是提振经济的迫切需要

以今年四次降息的印度为例。8月7日,印度央行宣布将基准回购利率下调35个基点至5.4%,以支持经济增长。这是印度央行今年第四次下调回购利率。 自今年以来,印度的经济增长显著放缓。第一季度,印度经济仅增长5.8%,为近五年来的最低水平。 市场普遍认为,低投资、消费萎缩和出口疲软给印度的经济增长前景带来了负面影响。

北京时间9月12日19: 45,欧洲央行宣布下调10个基点至-0.5%,这是自2016年3月以来的首次下调。 欧洲央行也宣布恢复量化宽松(QE),这意味着从11月1日起,以每月200亿欧元的利率购买债券。 欧洲央行政策委员会(Policy Committee)认为,加息要到量化宽松周期结束后才会开始。

欧洲央行行长德拉吉(Draghi)在同一天的新闻发布会上表示,由于全球经济环境的不确定性,世界贸易活动总体上相对疲弱,欧元区制造业受到重创,经济前景风险增加。 欧洲央行下调了今年的区域经济增长预测,分别降至1.1%和1.2%

富国银行宏观策略师埃里克尼尔(Eric Neal)认为疲软的欧元区经济仍令人担忧,预计欧洲央行将在12月份再降息10个基点。

美联储的联邦公开市场委员会将于本周四召开会议,宣布利率决议和政策声明。 人们普遍预计美联储届时将降息。 芝加哥商品交易所的“美联储观察”数据显示,交易员预计美联储将降息25个基点,至88.8%

除美联储外,英国、日本、瑞士、挪威、土耳其、印度尼西亚等国的央行也将在近期宣布最新的利率决定。 投资者正在等待美联储是否会引发新一轮全球降息。

面对全球降息浪潮,中国的货币政策仍然集中在我身上。 央行在第二季度货币政策执行报告中提到,保持集中有效应对了国内外不确定性的影响。

“我仍然主导着国内货币政策,在海外没有什么影响力 “凌昊认为,在本轮货币宽松政策中,中国领先世界。自去年以来,由于几次降级,货币环境变得更加宽松,因此受外界影响不大。

股票和债券的双重牛市终将到来。

在“降息”预期下跌空后,今天股票和债券市场的走势相对疲软,但国债期货仍在反弹。 一些分析师认为,坚持改革最终将导致股票和债券的双重牛市。

民生证券首席宏观分析师谢云良认为,积极的财政政策支撑着经济,基础设施投资的增长率预计将略有回升,消费增长和税费削减的结合将支撑企业利润。预计中国将迎来股票和债券的双牛市。

他认为股票市场在未来仍可能是一个结构性市场,短期内受益于周期性行业的政策刺激,中长期内有利于大消费和科技创新。 在债券市场,10年期债券利率上升3.3%的可能性微乎其微,调整仍是一个机会。

李麒麟还说,金融跟进应该承担更大的责任。 由于货币宽松步伐缓慢,债券市场收益率下行势头有限,但随着经济增长疲软,大幅上升的可能性也很低。

“在当前房地产监管严格、金融风险防范政策取向相对明确的情况下,降息可能会释放出过于宽松的货币信号,央行将保持谨慎 ”纪凌昊说道

但是也有持有不同观点的市场参与者 华长春认为,货币环境需要进一步放松,并建议通过货币和财政协调降低制造业的长期信贷成本。

(来源:上海证券报)

(编辑:DF142)

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